行至五月，“四川地产一哥”的蓝光发展可谓波折不断。
5月25日，“19蓝光02”、“16蓝光01”、“20蓝光02”均出现明显下跌的情况，临近下午3点跌幅分别约为6.75%、8.17%、8.52%。
5月26日，蓝光发展发布公告称，收到上交所股票监管工作函，事由是“就相关事项发出监管工作函”。
5月27日上午，蓝光发展因债券下跌被上交所宣布暂停交易。其中，“20蓝光02” 跌幅超过24%，盘中临停，自10时42分起恢复交易之后，再度跌幅超过31%，盘中二次临停。上交所发布公告决定，自2021年05月27日10时51分开始暂停“20蓝光02”交易，自2021年05月27日14时57分起恢复交易。
同时，另一只债券“16蓝光01”盘中跌幅扩大到18.03%。
不止债券下跌，蓝光发展的信托产品近日也被曝出违约。据媒体报道，蓝光发展拖欠3家信托公司发行的信托产品的支付，其中该公司正与兴业信托就一笔延期支付的集合信托产品进行谈判。
而在5月25日，天眼查公布了一条被执行人为蓝光发展的信息，执行标的约为2.36亿元，执行法院为武汉市中级人民法院。
在此之前，5月初，穆迪、标普机构先后下调蓝光发展评级。
5月5日， 穆迪已将蓝光发展的企业家族评级从“B1”下调至“B2”。穆迪方面表示，未来12-18个月，蓝光发展将有大量债务到期或可收回，其中包括140多亿元的境内外债券和150亿元的非标准借款。
5月6日，标普将蓝光发展的展望从“稳定”调整为“负面”。标普认为，蓝光发展向一线城市发展项目的战略转移会带来更高的风险。这可能导致更严重的利润率下降及一些融资问题。
截止2020年末，蓝光发展资产负债率为82.23%，净负债率92.93%，剔除预收款后的资产负债率为73.65%，现金短债比为1:1.13，按照“三道红线”的融资新规，蓝光发展踩中一道红线。
自去年以来，蓝光不断变卖资产，开展自救。2020年10月，蓝光发展将旗下医药板块上市公司迪康药业，以9亿元的低价卖给汉商集团。2021年2月25日，蓝光发展宣布以48.5亿元的价格将旗下的物业公司蓝光嘉宝转让给碧桂园。
此外，早前有消息称蓝光发展组织架构大调整，有部分裁员比例30%～50%，蓝光发展对此予以否认。
而在蓝光发展债务问题暴露前，多位管理层核心早已出走。公告显示，公司副董事长张巧龙、副总裁王万峰在去年同时提交辞职报告，此后出身华夏银行的公司资金副总裁孟宏伟也辞去了公司董事职务。
此前有媒体报道称蓝光集团可能会出售蓝光发展控制权，以及撤离上海运营总部。对此，蓝光发展发布公告称，在合适的时机会考虑在股权层面引入财务战略投资者，没有考虑出让上市公司的控制权。同时，蓝光发展称，公司没有撤离上海运营总部的计划。
但5月27日晚间，债券市场出现传闻称，万科战投蓝光发展已进入诚意金阶段；而蓝光发展于5月27日晚间提前赎回的“18蓝光07”的6亿元公司债资金，款项来源可能就是万科。
传闻称，万科战投蓝光发展已进入诚意金阶段；而蓝光发展于5月27日晚间提前赎回的“18蓝光07”的6亿元公司债资金，款项来源可能就是万科。
此外，还有市场传言称，万科和蓝光发展的交易分为两个部分：第一，万科20亿元收购蓝光发展20%股权；第二，万科60亿元收购蓝光一个房地产项目资产包。最终的总交易对价80亿元，预计将在近期对外宣布。
对此，蓝光发展方面5月28日表示，“不评论市场消息，以上市公司公告为准”。
万科方面则在28日晚间时候表态，“目前公司没有入股蓝光发展的计划，双方正在开展的是项目层面合作”。
此外，蓝光发展方面也向媒体证实，其已将“18蓝光07”私募公司债资金6.474亿元（全额本息）落实并打款，但其并未提及偿还资金的来源。
但据澎湃新闻5月30日报道，就在5月28日万科否认入股蓝光发展的前一日，四川蓝光和骏实业有限公司转让无锡和骏房地产有限公司53.17%股权给常州万科旗下的常州旭程企业管理有限公司，并完成了股权变更。
资料显示，四川蓝光和骏实业有限公司由四川蓝光发展股份有限公司100%持股，新入股的常州旭程企业管理有限公司由常州万科企业有限公司持股99%，除了股权变更，无锡和骏房地产有限公司的法人代表也已更换为常州万科企业有限公司的董事长兼总经理郭立超。
郭立超2016年担任宁波万科资管公司总经理，2018年担任上海万科产城发展有限公司总经理，2019年被任命为常州万科房地产有限公司总经理。
无锡和骏房地产有限公司的经营范围也从“房地产项目管理、咨询，利用自有资金对外投资(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)”变更为“许可项目：房地产开发经营(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准)一般项目：房地产咨询(除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动)”。
值得注意的是，此次入股无锡和骏房地产的常州旭程企业管理有限公司成立日期为2021年5月26日，就在股权变更的前一日刚刚成立，注册资本300万元。
