11月16日，据港交所官网显示，网易云音乐已上载全新的聆讯后资料集，重启IPO进程。
11月23日，网易云音乐宣布启动香港首次公开发行。最新招股书显示，网易云音乐计划全球发售1600万股，90%配售给国际投资者，约1440万股；10%在港公开发售，约160万股。定价区间为190～220港元，按此定价估算，网易云音乐的估值在394.7亿～457.1亿港元（约323.7亿～374.8亿元人民币）之间。申购将于11月23日开始，11月26日截止。预计将于12月1日公布发行价和申购情况。
据悉，此次网易云音乐的上市联席保荐人为美银证券、中金及瑞信，计划于12月2日9时开始在香港联交所交易，股票代码为“9899.HK”，拟募资30.4亿～35.2亿港元（约合24.9亿～28.9亿元人民币）。
而据招股书显示，网易云音乐现已对募集资金的主要用途进行规划，并计划将其中的40%用于深耕音乐社区，包含丰富多元的音乐内容、挖掘及扶持原创音乐人、提升社区活跃度及黏性等方面，除此以外，另有40%募集资金用于继续创新并提高技术能力，其余募集资金则用于甄选合并、收购、战略投资、日常运营等一般用途。
招股书显示，网易云音乐是国内两家大规模在线音乐平台之一，另一家是已于2018年12月登陆纽交所的腾讯音乐。
作为网易集团的创新业务，网易云音乐由集团持续输血，网易集团持股62.46%。2018年11月，百度作为投资方，参与完成网易云音乐超6亿美元的融资。次年9月，网易云音乐获阿里巴巴、云锋基金等共计7亿美元融资。
招股书显示，IPO前，网易拥有B类普通股比例为62.46%，淘宝中国持有的B2系列优先股比例为10.81%，百度B系列优先股占比则为4.26%。
除了持股，阿里巴巴与网易云音乐还存在多方面的交集。招股书显示，截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度各年，阿里巴巴集团控股有限公司持续为网易云音乐前五大客户之一。2018年，阿里巴巴还是网易云音乐前五大供应商之一。另外，目前任职于淘宝电商内容业务部副总裁的俞峰，为网易云音乐的现任非执行董事。
而此次基石投资人，网易云音乐引入了索尼音乐，索尼音乐认购1亿美元，占发行股本的1.95%。网易云方面表示，除网易云音乐获得索尼音乐娱乐数年期的海量曲库授权外，双方还将在音乐宣发、流媒体服务、在线K歌、音乐Mlog等层面开启新合作。另外，私营资产管理公司Orbis作为基石投资者认购5000万美元，占网易云音乐发行股本的0.98%。
据招股书显示，网易公司、索尼音乐娱乐及Orbis分别认购2亿美元股份、1亿美元股份和5000万美元股份，合计认购3.5亿美元股份。其中，索尼音乐娱乐的认购尤为受到关注，且这也是索尼音乐娱乐首次担任中国数字音乐公司香港IPO的基石投资者。
据悉，网易云音乐营收增速、付费用户增速及在线音乐付费率均位居行业第一。网易云音乐前三季度实现营收51亿元，同比增长52%；毛利率则大幅提升并转正为0.4%；其中在线音乐业务收入24.4亿元，同比增长32%，社交娱乐及其他板块收入26.7亿元，同比增长76%。
值得注意的是，网易云音乐前三季度在线音乐服务MAU为1.84亿，付费用户数2752万，同比增长超93%，在线音乐付费率达14.9%；前三季度社交娱乐服务MAU为2110万，付费用户数58万人，同比增长93%，月度ARPPU为504.1元。
然而，网易云音乐当下处于亏损状态仍是不可回避的事实。据财务数据显示，2018-2020年，网易云音乐权益持有人应占年内亏损分别为20.06亿元、20.16亿元和29.51亿元，而2021年上半年，网易云音乐继续亏损，亏损规模为38.09亿元。
对此，网易云音乐也在招股书中表示，“我们的变现工作处于相对较早的阶段。我们未来的盈利能力尚不确定，并受多种因素影响，包括我们能否有效地将我们的产品及服务变现，并通过提升运营效率以具成本效益的方式持续增加收入。虽然我们的用户群持续上升，但由于我们持续对内容、技术、营销活动以及研发进行投资，我们于可预见的将来（包括截至2021年12月31日止年度）可能会继续产生毛亏损及净亏损及经营现金净流出。我们预期截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度仍会持续亏损”。
