2024年以来，上交所主板上市公司伟时电子股份有限公司（下称“伟时电子”，2020年9月28日挂牌交易）在二级市场上的表现仍不佳，股票价格自年前的高位34.98元一路跌至20元附近。
2023年，伟时电子被“VR”、“ChatGPT Voice”等相关概念光环加持，股价一路拉升。而这是伟时电子再融资期间发生的股价异常波动，但随着多封“澄清”公告的发布，伟时电子这波疯涨冷却。
股价涨跌异常，大客户跌下第一宝座
伟时电子主要从事背光显示模组、液晶显示模组、智能显示组件等产品研发、生产、销售，其产品主要应用于中高端汽车的车载显示领域以及VR产品、数码相机、打印机、手机、便携式游戏机等消费电子领域。伟时电子目前的产品并没有直接涉及到ChatGPT Voice终端硬件，且自身不生产VR的终端产品，仅通过下游客户向VR产品客户间接供货。
2022年，伟时电子间接供应给VR产品客户的销售收入占总营业收入的比重为2.59%，比例极低。车载专业显示领域才是伟时电子创收的主要来源，2020年至2023年1-3月，车载背光源产品收入占公司营业收入各年均超过70%以上。
车载背光源是伟时电子开发的背光显示模组下的一类产品。从伟时电子申报IPO公示的招股书来看，夏普集团是伟时电子背光显示模组产品的第一大客户，采购该产品用于车载显示系统、手机、笔记本电脑、平板电脑等。2017年至2019年，夏普集团采购背光显示模组的金额分别为68,040.56万元、60,165.29万元、50,314.57万元。同时，夏普集团也是同期伟时电子综合销售额第一的客户，各期金额分别为68,911.59万元、60,747.71万元、50,827.57万元，占同期营业收入的比例在四到五成。
伟时电子与夏普集团的合作模式为双向交易，身兼两个角色。夏普集团指定伟时电子向其下属公司采购背光显示模组的原材料之一LED，待伟时电子完成生产后，将使用了该部分LED的背光显示模组产品再销售给夏普集团。2017年至2019年，夏普集团也是伟时电子的第一大供应商，采购金额分别为20,063.03万元、18,907.86万元、12,670.52万元。
上市后，伟时电子与夏普集团的交易金额逐年下滑。2020年至2022年，伟时电子对夏普集团的销售金额分别为31,783.19万元、28,757.72万元、16,663.69万元，最近一个完整会计年度占营业收入的比例降至12.26%。伟时电子目前对夏普集团的销售额远不及IPO报告期内，原第二大客户日本显示器集团已经赶超夏普集团成为伟时电子第一大客户。
在采购方面，伟时电子对夏普集团的采购额也加速下滑，2020年和2021年的金额分别为6,484.96万元、6,403.33万元，2022年夏普集团已经跌出前五大供应商名单。
作为伟时电子背光显示模组车载领域的重要客户，夏普集团对应的整车厂包含宝马、福特、通用、捷豹路虎等知名品牌。但夏普集团近年来的经营业绩并不如意，2022财年甚至陷入巨亏，归母净利润为-2,608亿日元（约133.5亿元人民币）。
伟时电子上市后的业绩也迎来反转，2020年至2022年，营业收入分别为110,160.77万元、120,051.47万元、135,873.46万元，净利润分别为8,169.12万元、5,239.64万元、9,614.41万元。而申报IPO时，2017年至2019年的营业收入分别为147,472.70万元、155,753.78万元、123,022.25万元，净利润分别为5,214.15万元、13,877.16万元、10,408.87万元。尤其在利润方面，好不容易迈过的亿元大关，伟时电子上市后又跌落。
核心产品产能莫名下滑，产销分析出纰漏
除了业绩不理想之外，伟时电子部分产品的产能在上市后也莫名下滑。
申报IPO时，伟时电子2019年背光显示模组的产能达到4,200.00万件，液晶显示模组的产能达到240.00万件，橡胶件的产能达到5,800.00万件。但是这次向不特定对象发行可转债而编制的募集说明书显示，2020年至2022年，伟时电子的背光显示模组的产能均为2,960.00万件/年，橡胶件的产能均为5,400.00万件/年，2020年液晶显示模组的产能为120.00万件，2021年、2022年均为150.00万件/年，主要产品产能均比IPO时出现不同程度的下滑。
另外，伟时电子在分析核心产品上市后的产量、销售变化时还出现重大纰漏。
据募集说明书，背光显示模组2020年至2022年的产量分别为2,195.80万件、2,468.22万件、2,214.22万件，销量分别为2,238.96万件、2,469.97万件、2,211.89万件。
在首轮问询中，交易所要求伟时电子解释报告期内主要产品的产能利用率下滑的原因。依据伟时电子的分析，背光显示模组分为车载、民生两大类，两类产品的合计产能与募集说明书披露的背光显示模组产能完全一致，为2,960.00万件。但产量和销量的数据却出现披露差异，首轮问询回复文件显示，车载、民生两类背光显示模组2020年至2022年各期实际产量合计为2,223.00万件、2,492.29万件、2,228.26万件，各期实际销量合计为2,239.28万件、2,467.25万件、2,212.85万件。
伟时电子此次发行可转债拟募集资金不超过人民币59,000.00万元，一部分用于补充流动资金，一部分用于建设轻量化车载新型显示组件项目。在2020年首发上市时，伟时电子募集58,369.58万元，扣除发行费用后的净额为53,414.19万元，投入到背光源扩建及装饰板新建项目、生产线自动化技改项目和研发中心建设项目。这三个项目共用同一备案文件和环评批复。
募集说明书披露，前一次募集资金实施的建设项目在实际推进中出现调整，并且“背光源扩建及装饰面板新建项目”修改为“背光显示模组扩建及智能显示组件新建项目”。
去年5月，首发募集资金建设的三个项目重新编制环评文件，依据新的环评文件，生产线自动化技改项目和研发中心建设项目已在江苏省昆山开发区精密机械产业园云雀路299号建成投产，本次仅评价背光显示模组扩建及智能显示组件新建项目。但是募集说明书（签署日期为2023年8月1日）披露，研发中心建设项目在2023年6月份已达到预计可使用状态，而生产线自动化技改项目预计年底才能达到可使用状态。显然，伟时电子的生产线自动化技改项目进程存在疑点。
